来源：环球网【环球网财经报道记者 陈超】国庆中秋假期期间，国际黄金市场迎来历史性时刻。纽约黄金期货价格首次突破每盎司 4,000 美元大关，年内上涨逾 50%。 10月8日，伦敦黄金现货价格也达到了这一里程碑。与此同时，国内黄金消费市场的热度也有所提高，大部分名牌黄金饰品的价格超过每克1160元。一些消费者表示“遗憾”，继续观望，但没想到金价再次飙升。 “放了个长假，1克黄金涨了38元。”金价以“历史上最快的速度”飙升。基本逻辑改变了吗？此次金价上涨可谓是“历史上最快的升值速度”。历史数据显示，国际现货黄金从1美元上涨用了3394天每盎司从 500 美元升至 2,000 美元，突破 3,000 美元需要 213 天，而从 3,500 美元升至 4,000 美元仅需 35 天。今年累计增幅达到53%。这一涨幅的背后，是黄金市场定价逻辑的根本性变化。黄金市场的核心价值已从普通商品转变为“金融体系稳定器”和“周期间风险对冲工具”。主权储备配置、去美元化需求和资产组合多元化等制度因素是定价的关键。有些人一直认为黄金是一种缺乏“生产能力”的资产。 “股神”巴菲特对于金钱的态度是消极的。他曾经认为金钱“一文不值”，并被引述为生动的一句话：“不断下蛋的鸡比只坐在那里消耗保险和股票的鹅好得多。”然而，当前的市场环境正在改写这种认知。这是因为黄金的基本价值已经从单纯的商品，成为金融体系的稳定器和对冲周期间风险的工具。高盛集团在最新报告中将 2026 年 12 月的金价预期上调至 4,900 美元，理由是“央行持股力度加大，私营部门多元化程度加大”。明确指出“高需求”是主要驱动力。这一裁决揭示了黄金新定价逻辑的核心。换句话说，主权储备配置、去美元化诉求、资产组合多元化等制度性因素正在成为主导力量。金价暴涨的背后，是世界各国央行的系统性购买奠定了坚实的基础。咨询公司Metals Focus的一份报告显示，自2022年以来，全球央行每年持续购买超过1000吨黄金，预计今年将购买900吨，是2016年至2021年年平均水平的两倍。更重要的是，来自中国国家统计局的数据TRAL银行显示，9月底黄金储备增加4万盎司至7406万盎司。这是连续第11个月盎司持有量较上月增加，为黄金市场增添了进一步支撑。此外，全球金融黄金持有量目前已占全球官方储备的五分之一以上，新兴经济体央行通过增加黄金持有量来减少对美元依赖的趋势尤为强烈。与此同时，桥水基金创始人Ray Dalio将当前环境与1970年代进行了比较，认为在地缘政治动荡、高通胀、高政府支出和高债务的气候下，黄金是“支持其他投资组合的资产”。他建议投资者将 15% 的资产配置为黄金，称其为“当价格下跌时表现最好的资产”。多重驱动力汇聚支撑金价价格。最近金价的上涨显示出多因素驱动因素的典型特征。首先是避险需求的增加。天弘上海黄金ETF联接基金经理夏川认为，美国联邦政府近七年来首次再次关门，导致美国劳工统计局将12年来首次推迟公布就业统计数据。关键经济指标的缺乏加剧了市场的不确定性。与此同时，法国的政治两极分化，以及日本的经济困难和地缘政治冲突，进一步增加了黄金作为避险资产的吸引力。二是货币政策支持。美联储九月会议纪要显示，官员们有兴趣今年进一步降息。 10月份降息继续的可能性很大。预测 预期实际利率下降和流动性下降已有迹象大大降低了持有黄金的机会成本。最后，权益方继续加仓。世界黄金协会的报告显示，9月份黄金ETF持有量增加360万盎司，较年初增长17%，达到9720万盎司，为2022年9月以来的最高水平。资本流入直接支撑金价。高峰过后会上涨还是下跌？面对历史新高，市场对未来有着清晰的看法。显示出差异。美国银行敦促投资者保持谨慎，认为黄金面临“看涨势头丧失”，并可能在第四季度出现“盘整或调整”，修正后的价格高达每盎司3525美元。 Natixis贵金属分析师Bernard Dada也警告称，黄金市场情绪的变化可能导致未来几天金价下跌5%至10%。然而，越来越多的金融机构仍然看好黄金的媒介- 和长期趋势。瑞银最优至4200美元，花旗银行认为，如果2026年美联储继续降息，金价可能挑战5000美元大关。道明证券预计，2026年上半年金价看涨趋势将持续，均价有可能达到每盎司4400美元以上。不过，瑞银也警告称，投资者应意识到金价波动以及美国货币政策可能发生变化的风险，避免忽视短期市场不确定性。针对市场对金价泡沫正在形成的担忧，富国基金ETF首席投资官兼黄金ETF基金经理王乐乐表示：“金价近期上涨的主要推动力是各国央行因全球贸易体系重组而增加黄金持有量。在美国各大降息周期中，金价在每次降息周期开始时往往会上涨。”” 展望未来，这两个因素都没有发生系统性的改变，所以我们对黄金的中枢方向还是比较乐观的。对于潜在的风险，王乐乐强调：“逆转的力量在于之前提到的核心因素的变化。首先是地缘政治摩擦和贸易紧张局势。问题是是否有可能减轻摩擦。如果发生这种情况，金价可能面临调整压力。第二个问题是，具有竞争力的美国经济政策能否促进美国强劲复苏。经济。如果实现这一点，黄金作为避险资产将遭受周期性抛售压力。但黄金长期核心上涨的现实难以改变。 “天弘上海黄金ETF反馈基金经理夏川也认为，美国政府关门、经济数据延迟发布的情况短期内是可以避免的。”风险情绪上升推动金价上涨。黄金可以是一旦美国政府运作恢复正常，就面临调整的风险。因此，建议投资者在寻求更高价格时保持谨慎。不过，他强调，从中长期来看，经济、政治和未来的不确定性仍然有利可图。再加上大国博弈的长期可持续性，去美元化趋势将持续，金融秩序重组的预期将继续利好金价。佐川总结道：“我们仍然认为，黄金和长期的年中反弹尚未结束。换句话说，黄金在中长期内可能会继续上涨。强劲的市场可能尚未结束，回调的可能性仍然很大。”资产如何配置？要把握投资者的“跷跷板效应”，更重要的是了解黄金的新定位以及如何将其纳入投资框架。王乐乐认为黄金高成长从资产配置的角度来看，技术资产可以形成有益的补充。 “我们知道，当黄金作为避险资产时，遇到风险就会大幅上涨，遇到乐观情况就会下跌。资产配置可以在黄金和A股科技股之间进行，甚至是人工智能方向。随着全球贸易紧张局势产生新的影响以及科技公司恢复黄金的反弹，这种组合将保持相对稳定。如果世界和平，科技浪潮将推动金融发展。”人工智能，人工智能板块或将大幅上涨，黄金或将出现震荡走势。可能性。黄金与科技股的结合可能会提供更好的资产配置。对于具体的配置指标，王乐乐先生表示：他说：“稳定组合的配置指标是什么？仁慈的目光是怜悯，明智的目光是智慧。但是，从历史的角度来看，所有的稳定组合的配置指标都是什么呢？”黄金的占比是30-40%，可能比较好。但具体情况需要根据每个人的风险偏好进行调整。”在选择投资工具时，王乐乐认为，对于散户来说，黄金ETF是比实物金条更高效的选择。“相比之下，黄金ETF以黄金为基础，代表了实物金条电子合约的金融化，因此其成本和整个交易都很便捷。黄金ETF像股票一样在交易所交易，每天还可以实现T+0交易，非常方便。对于普通投资者来说，黄金ETF是一种更好的资产配置类型，也可以与股票投资组合形成更好的组合。”金价突破4000美元不仅是数字化的飞跃，也标志着全球资产定价逻辑的重大转变。随着美元信用体系面临洗牌，分析师表示，美国债务水平高企等因素影响了黄金ETF的发展。持续的去美元化趋势正在动摇美元信用的基础。从根本上支持黄金长期升值的美国人。与此同时，地缘政治局势的持续动荡正在加速黄金从传统的避险资产重估为稳定货币体系的手段。短期波动不可避免，但黄金中长期走强的基础已经具备。随着全球“去美元化”进程的推进以及各国央行重新配置黄金储备，黄金的货币品质正在重新觉醒。这标志着全球资产配置新时代的开始，黄金的价值才刚刚苏醒。开始。
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